聚烯烃向下驱动靠原油回落，向上驱动靠供需改善

本周供需矛盾仍然较大，呈现供强需弱格局，市场维持弱势震荡。3P虽打出新低，但立马收复反弹，05合约所剩时间不多，供需大矛盾下，尚无明显驱动力量出现。

成本端

本周市场油强煤弱，原油的反弹使得聚烯烃成本支撑加强。PVC方面，由于烧碱反弹，西北一体化利润扩大，PVC成本支撑有所减弱。

供需方面

    本周聚烯烃产能利用率小幅上升，PVC则有所下降。究其原因，是因为聚烯烃装置利润修复，上游检修意愿下降，且PP周内京博石化一线40万吨/年及广西鸿谊30万吨/年新装置正式投产，整体来看，聚烯烃供给压力逐步增加。3P需求方面变化不大，维持偏弱状态。

下周观点

   目前来看，3P估值已属于偏低，如若打开向下的空间，则需要原油的持续大幅度回落。但当前3P整体供需矛盾仍较大，基差小，期现反弹空间亦有限，短期仍维持偏弱震荡的观点。关注原油的回落空间以及检修力度。

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